Oktay Vural, 9 Şubat 1956’da Diyarbakır’da dünyaya geldi. Babası Hasan, annesi Harbiye’dir. Hukuk ve iktisat alanında uzmanlaşmış bir isim olan Vural, İstanbul Üniversitesi Hukuk Fakültesi’nden mezun oldu. Dokuz Eylül Üniversitesi İktisat Fakültesi’nde yüksek lisansını, aynı üniversitenin Sosyal Bilimler Enstitüsü’nde ise iktisat doktorasını tamamladı. Ayrıca ABD’de Pennsylvania Üniversitesi Wharton School’da araştırmalarda bulundu.
Akademik kariyerine Dokuz Eylül Üniversitesi İİBF’de 1988 yılında yardımcı doçent olarak başladı. Ardından çeşitli üst düzey bürokratik görevler üstlendi: Başbakanlık Müşavirliği, BOTAŞ Yönetim Kurulu Başkanlığı ve Genel Müdürlüğü, Cumhurbaşkanlığı Devlet Denetleme Kurulu Üyeliği, Türkiye Gübre Sanayi A.Ş. (TÜGSAŞ) Yönetim Kurulu Başkanlığı ve Genel Müdürlüğü, Enerji ve Tabii Kaynaklar Bakanlığı ile Sanayi ve Ticaret Bakanlığı’nda müşavirlik yaptı.
Siyasi hayatında 21. Dönem’de İzmir milletvekili seçildi; bu dönemde TBMM Sanayi, Ticaret, Enerji, Tabii Kaynaklar, Bilgi ve Teknoloji Komisyonu Başkanlığı, NATO Parlamenter Asamblesi üyeliği ve Doğu-Batı Ekonomileri İşbirliği Komitesi Başkanlığı görevlerini yürüttü. 57. Hükümet’te Ulaştırma Bakanı olarak görev aldı.
Daha sonra 23., 24., 25. ve 26. dönemlerde de MHP’den İzmir milletvekili oldu ve TBMM MHP Grup Başkanvekilliği yaptı. Bu görevinden 22 Haziran 2016’da ayrıldı. Milletvekilliği 24 Haziran 2018 seçimleriyle sona erdi. Daha sonra İYİ Parti’ye katılarak 24 Haziran 2023’te partinin Siyasi İşler Başkanı oldu; bu görev 27 Nisan 2024’te sona erdi.
İngilizce’yi çok iyi derecede konuşan Vural, evlidir. Eşi Tuba Vural ile evliliğinden Oğuz ve Yavuz adlı iki oğlu bulunmaktadır. Galatasaray Spor Kulübü kongre üyesidir.