Oğuz Oktay, 13 Ağustos 1939 tarihinde Yalova’da dünyaya gelmiştir. Babası Neşet Bey bir öğretmendir. Eğitim hayatına Kabataş Erkek Lisesi'nde başlayan Oktay, burada tiyatro ile tanıştı ve oyunculuğa olan ilgisi hızla büyüdü. İlk tiyatro deneyimini, ünlü yazar Plautus’un Esirler adlı oyununda rol alarak yaşadı. Henüz 8 yaşında iken okulun yanında bir demircinin yanında da çıraklık yapmaya başlamıştı. Kabataş Erkek Lisesi Fen bölümünden mezun olduktan sonra, hayatını iki farklı alanda şekillendirmeye karar verdi.

Marmara Üniversitesi Güzel Sanatlar Fakültesi'nde iç mimarlık eğitimi alırken, tiyatrodan kazandığı gelirle mimarlık eğitimini sürdürdü ve bu alanda da kendisini geliştirdi. Almanya’ya staja gittiğinde, burada “Birinci Sınıf Marangoz Sertifikası” ve “Birinci Sınıf İnşaat Kalıpçı Ustası (Maister)” sertifikalarını alarak, hem sanat hem de inşaat alanında önemli bir yetkinlik kazandı.

Tiyatro hayatına oldukça erken yaşta adım atan Oğuz Oktay, İstanbul Teknik Üniversitesi Sanat Kulübü, Dormen Cep Tiyatrosu, Fatih Tiyatrosu, Münir Özkul Bulvar Tiyatrosu, Ulvi Uraz Tiyatrosu, Gülriz Sururi Engin Cezzar Tiyatrosu, Hadi Çaman Tiyatrosu ve Bahariye Sanat Merkezi gibi pek çok önemli sahne ile çalıştı. Bu tiyatrolarda pek çok oyun sahneye koyuldu ve Oğuz Oktay, bu oyunlarda önemli roller üstlendi.

1969 yılında askerliğini yaptıktan sonra bir süre tiyatrodan uzaklaştı ve mimarlık kariyerine odaklandı. 1969 ile 1989 yılları arasında tiyatro yapmadı, ancak inşaat sektöründe başarılı bir kariyer kurdu. İnşaat kalıp sistemleri üzerine bir fabrika kurarak sanayici oldu ve dünyanın farklı ülkelerinde büyük projelere imza attı. Arabistan, Mısır, Libya, Irak, Türkmenistan, Kazakistan, Azerbaycan gibi ülkelerdeki projelerde yer aldı. Özellikle Türkmenistan Milli Müzesi’nin yapım sistemi, Oğuz Oktay’ın mühendislik alanındaki başarısını simgeleyen bir proje oldu.

Tiyatroya geri dönüşü, 1989 yılında Tuncay Özinel Tiyatrosu'nun Hırsızistan adlı oyununda aldığı rolle gerçekleşti. Oğuz Oktay, aynı zamanda sinema ve televizyon projelerinde de rol alarak, kariyerini genişletti ve izleyicilerin hafızasında önemli bir yer edindi.

Oğuz Oktay, 22 Ocak 2015’te tedavi gördüğü hastanede, 76 yaşında hayatını kaybetti. Dr. Siyami Ersek Göğüs Kalp ve Damar Cerrahisi Eğitim ve Araştırma Hastanesi'ndeki tedavi sürecinin ardından vefat eden Oktay, Kadıköy Erenköy Galip Paşa Camii’nde kılınan cenaze namazının ardından toprağa verildi.

Tiyatro, sinema ve dizi dünyasında büyük izler bırakan Oğuz Oktay, yalnızca bir oyuncu olarak değil, aynı zamanda bir sanatçı ve sanayici olarak da Türk kültürüne önemli katkılarda bulunmuştur.